2026 年春節(jié)臨近，國內(nèi)棉花市場進入節(jié)前傳統(tǒng)平淡期，現(xiàn)貨棉價呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，內(nèi)外棉價差持續(xù)擴大成為制約棉價上行的核心因素，疊加下游紡織企業(yè)逐步進入假期模式，市場交投活躍度走低，短期棉價缺乏明確的方向指引，節(jié)前整體維持區(qū)間震蕩格局已成行業(yè)共識。

國內(nèi)現(xiàn)貨棉價微跌 供應端持續(xù)寬松

國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場價格走勢偏弱，窄幅波動特征顯著。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至 2 月 9 日，國內(nèi) 3128B 級皮棉現(xiàn)貨價格報 15986 元 / 噸，相較于上周一下調(diào) 0.65%，整體呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，棉價上行動力明顯不足。

供應層面，當前國內(nèi)棉花市場供應持續(xù)處于寬松狀態(tài)，市場貨源充足成為壓制棉價的重要因素。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)清晰反映了當前棉花加工與銷售的整體情況，截至 2026 年 2 月 5 日，全國棉花加工率達 98.6%，同比微降 0.4 個百分點，加工進度基本接近尾聲，市場流通貨源充足；全國棉花銷售率攀升至 65.7%，同比大幅提高 22.5 個百分點，較過去四年均值更是提升 27.1 個百分點，銷售端的良好表現(xiàn)也從側面印證了市場貨源的充足程度，為現(xiàn)貨市場的寬松格局奠定基礎。

從區(qū)域市場來看，新疆作為國內(nèi)棉花主產(chǎn)區(qū)，區(qū)域內(nèi)價格表現(xiàn)呈現(xiàn)差異化特征，疆內(nèi)庫基差價持續(xù)走強成為市場亮點。其中北疆機采棉 3129B 含雜 2.6% 以內(nèi)的基差報價在 1200-1270 元 / 噸區(qū)間，南疆同等級棉花資源基差報價稍低，較北疆低 20-30 元 / 噸左右，區(qū)域間的基差差異主要源于當?shù)刎浽戳魍�、加工成本及物流等因素影響，整體來看新疆棉基差的強勢表現(xiàn)，也反映出主產(chǎn)區(qū)棉花資源的市場認可度依舊較高。

國際棉價連續(xù)下挫 內(nèi)外價差進一步擴大

國際棉花市場受宏觀環(huán)境動蕩影響，市場情緒偏謹慎，棉價走勢持續(xù)疲軟，成為推動內(nèi)外棉價差擴大的關鍵推手。自 1 月 28 日起，國際棉價開啟連續(xù)下跌走勢，八個交易日的持續(xù)下行讓國際棉價重心不斷下移，市場看空情緒濃厚。

從具體數(shù)據(jù)來看，上周紐約棉花期貨主力合約結算均價為 62.01 美分 / 磅，較前一周下跌 1.43 美分 / 磅，跌幅達 2.3%，國際棉價的持續(xù)走弱，與國內(nèi)棉價形成鮮明對比。數(shù)據(jù)顯示，當前國內(nèi)棉價較國際棉價高出 3812 元 / 噸，這一價差較前一周進一步擴大 259 元 / 噸，內(nèi)外棉價差的持續(xù)走闊，也讓棉花及棉紗的進口窗口持續(xù)打開，對國內(nèi)棉花、棉紗進口形成顯著利好。

業(yè)內(nèi)分析認為，在內(nèi)外棉價差不斷擴大的背景下，國內(nèi)紡織企業(yè)為控制原料成本，將更傾向于選擇進口棉、棉紗作為生產(chǎn)原料，后續(xù)國內(nèi)進口棉、棉紗到港量或持續(xù)增加，這也將進一步對國內(nèi)現(xiàn)貨棉價形成壓制，成為制約國內(nèi)棉價上行的重要外部因素。

下游需求逐步走弱 節(jié)前交投氛圍清淡

國內(nèi)棉花市場的走勢，不僅受供應端和國際市場的影響，下游紡織行業(yè)的需求表現(xiàn)更是關鍵支撐，而隨著春節(jié)臨近，下游紡織企業(yè)逐步進入假期模式，需求端的支撐作用持續(xù)減弱。

當前，國內(nèi)多數(shù)紡織企業(yè)已逐步放緩生產(chǎn)節(jié)奏，即便維持正常生產(chǎn)的企業(yè)，也多以消化現(xiàn)有原料庫存、完成在手訂單為主，主動進行原料補庫的意愿極低，行業(yè)整體原料采購積極性低迷。受此影響，紡織行業(yè)開機率出現(xiàn)明顯回落，原料采購需求的減少，直接導致棉花現(xiàn)貨市場交投節(jié)奏放緩，市場整體交投氛圍趨于清淡。

春節(jié)前，國內(nèi)企業(yè)將陸續(xù)進入放假狀態(tài)，生產(chǎn)端的停擺將讓棉花原料需求進一步收縮，短期來看，棉花市場需求端難以出現(xiàn)實質(zhì)性改善，現(xiàn)貨市場的交投活躍度也將繼續(xù)走低，供需兩端的格局也讓棉價缺乏上行的核心動力。

節(jié)前市場展望：區(qū)間震蕩成主基調(diào)

綜合來看，當前國內(nèi)棉花市場已全面進入節(jié)前平淡期，多空因素交織下，棉價短期缺乏明確的方向指引。供應端，全國棉花加工接近尾聲，銷售進度良好，市場貨源持續(xù)寬松，為棉價提供了下行壓力；需求端，下游紡織企業(yè)假期臨近，生產(chǎn)與采購節(jié)奏放緩，需求支撐持續(xù)走弱，難以對棉價形成有效提振；外部層面，國際棉價持續(xù)走弱，內(nèi)外棉價差不斷擴大，進口棉的沖擊也讓國內(nèi)棉價上行受限。

多重因素共同作用下，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場交投活躍度將繼續(xù)保持低位，市場參與主體的操作意愿也將進一步降低，多數(shù)貿(mào)易商與紡織企業(yè)均以觀望為主。對于節(jié)前剩余時間的市場走勢，業(yè)內(nèi)普遍認為，國內(nèi)棉價將延續(xù)窄幅震蕩格局，整體維持區(qū)間波動，暫無明顯的單邊行情機會。

而對于節(jié)后市場，業(yè)內(nèi)表示仍需關注多方面因素變化，包括節(jié)后紡織企業(yè)復工復產(chǎn)節(jié)奏、下游訂單恢復情況、國際棉價走勢及內(nèi)外棉價差變化，同時國家相關政策及棉花市場庫存消化情況，也將成為影響節(jié)后棉價走勢的重要變量，后續(xù)市場仍需密切關注相關因素的動態(tài)變化。